再次感謝七禾網、和(hé)訊期貨、期貨日報、CCTV證劵資訊頻道(dào)的報導。

以下為(wèi)言起投資總經理(lǐ)言程序緻詞

尊敬的老師(shī)，言起的首席風險官、投資長、行(xíng)銷長，以及在場(chǎng)各位嘉賓，還(hái)有(yǒu)投資朋友(yǒu)們大(dà)家(jiā)下午好。大(dà)家(jiā)都在問這一次下跌與暴跌的原因是什麽，第一輪下跌起因于場(chǎng)外配資，造成快速下跌。在政府祭出各項救市措施後，去杠杆化仍尚未完成。所以第二輪下跌仍是去杠杆化，所有(yǒu)市場(chǎng)都一樣，快速下跌必然是因為(wèi)多(duō)殺多(duō)的斷頭效應，第一個(gè)強迫賣出的斷頭單會(huì)引發第二個(gè)強迫賣出的連鎖反應，也隻有(yǒu)連鎖效應才能産生(shēng)這樣的暴跌走勢。

這一波暴跌行(xíng)情中，言起投資表現相對抗跌，且保留了大(dà)部份在股災前的獲利。我們的信心來(lái)自于我們的策略人(rén)才多(duō)樣性，過去的産品績效已曆經了熊市、牛市及沒有(yǒu)波動的2014上(shàng)半年，均取得(de)穩定的收益，這即是多(duō)重策略分配的結果。風險控管是我們的最高(gāo)指導原則：「甯走十步遙，不行(xíng)一步險。」在确保能夠生(shēng)存的前提下，我們追求合理(lǐ)的報酬。

盡管恐慌的市場(chǎng)心有(yǒu)餘悸，但(dàn)我們必須說，隻要人(rén)行(xíng)繼續提供資金，隻要鈔票(piào)的數(shù)量大(dà)于股票(piào)數(shù)量，信心遲早會(huì)産生(shēng)。

另外有(yǒu)人(rén)提到這一次的暴跌是“股指惡意做(zuò)空(kōng)”這一說，我們必須要正視(shì)認清這一個(gè)問題，不論是在境內(nèi)還(hái)是在海外，投機做(zuò)空(kōng)不必然構成“惡意做(zuò)空(kōng)”，惡意做(zuò)空(kōng)”的三要件是做(zuò)空(kōng)、唱(chàng)空(kōng)、合謀。調查“惡意做(zuò)空(kōng)”是世界共通(tōng)的現象。08年金融海嘯，美國政府也調查在股災中大(dà)舉獲利的機構。因為(wèi)股市暴跌的确有(yǒu)可(kě)能造成實體(tǐ)經濟的不良影(yǐng)響，故對全世界的政府來(lái)說，這樣的行(xíng)為(wèi)都是政府公敵。“惡意做(zuò)空(kōng)”有(yǒu)嚴格的法律定義，不論身在何處，都應該遵守法規，才能實拿(ná)久穩。

對于中國股市下跌和(hé)震蕩的節奏還(hái)要延續多(duō)久，才能進入新的上(shàng)漲通(tōng)道(dào)？

可(kě)能在我緻詞的當下，已經結束了。但(dàn)即使進入新的上(shàng)漲通(tōng)道(dào)，漲勢也是緩慢的。緩漲急跌才是牛市，如果現在直接往上(shàng)沖，那(nà)才有(yǒu)危險。牛市循環的初期走勢都是很(hěn)緩的，緩到你(nǐ)不知道(dào)它在牛市。

時(shí)至今日中國股市跌至這個(gè)價位，價值已經浮現，我們會(huì)提高(gāo)我們價值型持股的水(shuǐ)位。這裏是應該要樂觀的點位。人(rén)棄我取，人(rén)取我予，是價值型投資的基本精神。我們的價值型投資不論闆塊，隻要公司長期獲利，财務穩定，且市盈率夠低(dī)，都是我們選擇的标的。

我們在9/9所公開(kāi)的給投資人(rén)的一封信提到隻要市場(chǎng)存在的一天，泡沫就會(huì)存在，泡沫不是壞事，它是必然的現象。我們要做(zuò)的是：與泡沫共存：在泡沫産生(shēng)時(shí)買進，在泡沫破裂時(shí)賣出。

這次的會(huì)議是在中金所祭出了多(duō)項管制(zhì)措施之後言起投資的對策以及投資策略的交流，也歡迎大(dà)家(jiā)在會(huì)後討(tǎo)論，謝謝！