6月13日，被譽為(wèi)「中國納斯達克」之稱的科創闆正式開(kāi)闆，該闆主要服務中國的科技(jì)、新創産業，包括半導體(tǐ)、信息通(tōng)信、生(shēng)藥技(jì)術(shù)等，而且， 科創闆也是中國第一個(gè)允許尚未獲利的企業IPO（首次公開(kāi)發行(xíng)）的股市。

根據統計(jì)，現在約120家(jiā)公司申報登陸科創闆，并被上(shàng)交所受理(lǐ)，不過，并非所有(yǒu)公司都能順利上(shàng)市，後續過會(huì)（通(tōng)過上(shàng)市委員會(huì)審議）的比例将下降， 上(shàng)市申請(qǐng)進度也會(huì)漸漸放緩。

業界預估，按目前進度走下去的話(huà)，到今年底前，科創闆約莫50家(jiā)可(kě)上(shàng)市，第一年（到明(míng)年6月上(shàng)旬）科創闆IPO家(jiā)數(shù)可(kě)望來(lái)到90～100家(jiā)， 總募集資金可(kě)望達到800億元（人(rén)民币，下同）以上(shàng)。

另外，目前已申報的科創闆公司中，以産業區(qū)分的話(huà)，計(jì)算(suàn)器(qì)、醫(yī)藥和(hé)電(diàn)子元器(qì)件企業的數(shù)量最多(duō)，充分展現了「科技(jì)創新」的特性。

科創闆公司産業分布家(jiā)數(shù)

截至6月17日，科創闆已有(yǒu)6家(jiā)過會(huì)公司（如下表），正在等待上(shàng)市委員會(huì)審議的包括瀾起科技(jì)、天宜上(shàng)佳、杭可(kě)科技(jì)、南微醫(yī)學、交控科技(jì)等公司。

科創闆已過會(huì)的上(shàng)市公司

為(wèi)何這些(xiē)企業能夠脫穎而出？ 以最先過會(huì)的微芯生(shēng)物、安集科技(jì)、天準科技(jì)而言，三家(jiā)公司分别在新藥、半導體(tǐ)、AI（人(rén)工智能）技(jì)術(shù)有(yǒu)領先地位，對于國家(jiā)發展重點産業也扮演要角。

以安集科技(jì)為(wèi)例，安集研發芯片生(shēng)産環節的高(gāo)端耗材，産品包括不同系列的化學機械抛光液、光刻膠去除劑，主要應用在集成電(diàn)路制(zhì)造和(hé)先進封裝領域， 可(kě)說是實現芯片國産化過程中的重要廠商。 中美貿易戰開(kāi)打以來(lái)，中國的大(dà)型芯片、通(tōng)訊等高(gāo)科技(jì)公司時(shí)常成為(wèi)美國針對的對象，政府對于相關産業的發展，自然會(huì)更加看重。

在這6家(jiā)公司中，營收、獲利規模最小(xiǎo)的微芯生(shēng)物，雖然去年營收不到2億元，但(dàn)其主要産品「 西達本胺」是中國第一個(gè)授權美國等先進國家(jiā)使用境外發明(míng)專利，并獲得(de)技(jì)術(shù)授權許可(kě)收入的原創新藥，開(kāi)啓中國新藥對歐美進行(xíng)專利授權（License-out）的第一步，這次能夠迅速過會(huì)，也不令人(rén)意外。

整體(tǐ)而言，這次在科創闆率先過會(huì)的企業，确實很(hěn)符合政府創建該闆的精神：配合國家(jiā)戰略、具核心技(jì)術(shù)、在該産業中具有(yǒu)領先地位、其良好發展前景被看好。 之後可(kě)以上(shàng)市的企業，也将符合這些(xiē)條件。

不過，我們先已提醒過，科創闆屬于「高(gāo)報酬、高(gāo)風險」的市場(chǎng)，一般投資人(rén)不見得(de)适合投入。 首先，科創闆以科技(jì)創新型企業為(wèi)主，但(dàn)這種企業的産品生(shēng)命周期與開(kāi)拓市場(chǎng)成本皆不易評估、技(jì)術(shù)的應用前景不明(míng)确等，其整體(tǐ)失敗率勢必會(huì)高(gāo)于主闆。

再者，科創闆的上(shàng)市門(mén)坎比創業闆還(hái)低(dī)、标準更寬松，即使沒獲利，也有(yǒu)機會(huì)上(shàng)市， 注定整體(tǐ)企業的素質比主闆良莠不齊。 而且，有(yǒu)别于主闆的規定，科創闆在一級市場(chǎng)采取市場(chǎng)化詢價定價機制(zhì)，沒有(yǒu)23倍市盈率的定價限制(zhì)，再者，A股I PO上(shàng)市首日有(yǒu)44％漲幅限制(zhì)、第二天起恢複10％漲跌停闆等規定，科創闆的公司在上(shàng)市後前5個(gè)交易日皆不 設漲跌幅限制(zhì)，之後的漲跌幅比例放寬至20％。

企業前景難以評估，加上(shàng)沒有(yǒu)定價限制(zhì)、個(gè)股漲跌幅擴大(dà)，這代表科創闆整個(gè)市場(chǎng)的波動性隻 會(huì)更大(dà)，對于一般投資人(rén)而言，操作(zuò)難度是很(hěn)高(gāo)的，就連中國證監會(huì)主席易會(huì)滿都直言 ，設立「科創闆」固然是全新的探索，但(dàn)初期無法排除企業估值 過高(gāo)的現象，也不能排除短(duǎn)期炒作(zuò)、升幅與跌幅較大(dà)等問題。

這也是為(wèi)什麽政府大(dà)幅拉高(gāo)了科創闆參與門(mén)坎。 以個(gè)人(rén)投資者而言，若想參與科創闆，證券戶及資金帳戶的資産不得(de)低(dī)于50萬元，且參與證券交易 必須滿24個(gè)月，在此要求下，7到8成A股投資人(rén)都 不符資格。

很(hěn)明(míng)顯的，A股散戶一向被視(shì)為(wèi)「賭性」堅韌、愛(ài)投機或炒短(duǎn)線，這次中國大(dà)力推動科創闆，并 不是設計(jì)給散戶炒股用的，也不會(huì)特别鼓勵散戶直接參與，有(yǒu)興趣的散戶，可(kě)以透過 公墓基金等管道(dào)來(lái)參與比較合适。

因此，我們建議，對科創闆有(yǒu)興趣的投資人(rén)，應該先思考下列問題：

1. 風險承受能力：以産業屬性、公司上(shàng)市規定、市場(chǎng)交易制(zhì)度等條件來(lái)看，科創闆的風險明(míng)顯高(gāo)于主闆，即便透過科創闆的公募基金來(lái)參與，其波動度可(kě)能還(hái)高(gāo)于許多(duō)主闆的股票(piào)，這樣的波動度是否超過自己的承受範圍，是投入前務必三思的。

2. 對科技(jì)創新産業的興趣及掌握度：誠如上(shàng)述，科技(jì)創新産業的風險高(gāo)， 且發展時(shí)間(jiān)短(duǎn)，可(kě)以研究與參考的數(shù)據也相對少(shǎo)，專業法人(rén)要投入研究資源，尚有(yǒu)難度，對于一般投資人(rén)而言，更是不容易。 若投資人(rén)本身對于科技(jì)創新産業的興趣不高(gāo)，也不知道(dào)該從何研究的話(huà)，最好不要貿然投入。

3. 介入的時(shí)間(jiān)點：若真的想介入，首批上(shàng)市的公司，數(shù)量一定相對少(shǎo)，而且新股上(shàng)市前5個(gè)交易日又沒有(yǒu)漲跌幅限制(zhì)，初期炒作(zuò)很(hěn)可(kě)能淪入瘋狂局面，但(dàn)由于能參與的散戶少(shǎo)，能「跟風」的投資人(rén)不多(duō)，加上(shàng)好公司可(kě)能漲得(de)太快，壓縮了可(kě)以繼續炒作(zuò)的空(kōng)間(jiān)，後面随着上(shàng)市公司增多(duō)，股價表現将愈來(lái)愈分化。

所以，投資人(rén)應該現在先趕快布局，搶進前面可(kě)能最顯著的漲幅，還(hái)是「謀定而後動」，看看後續變化再決定是否進場(chǎng)？ 确實很(hěn)難判斷，最終還(hái)是要評估自己的投資屬性、風險承受能力來(lái)決定。