有(yǒu)人(rén)把投資市場(chǎng)比喻為(wèi)賭場(chǎng)，本身就是德州撲克高(gāo)手的上(shàng)海言起投資總經理(lǐ)言程序認為(wèi)，牌局就像是市場(chǎng)，打牌要講究戰術(shù)和(hé)戰略，投資也要有(yǒu)策略，做(zuò)好資金控管，在活下去的前提下，靈活運用各種策略，讓收益穩健上(shàng)升。

德州撲克要講究戰術(shù)與戰略

Ｑ：經濟學家(jiā)Lance Roberts說過，華爾街(jiē)就像一個(gè)大(dà)賭場(chǎng)，其中德州撲克跟量化交易最雷同，他們都是透過「高(gāo)速自動化，計(jì)算(suàn)機演算(suàn)及流動性」來(lái)交易，你(nǐ)赢得(de)2013～2014年中國期貨德州撲克邀請(qǐng)賽第一名，可(kě)否分析這兩個(gè)之間(jiān)的關聯性？

言：我是一個(gè)愛(ài)好德州撲克的量化金融交易者，最近拜讀許多(duō)文章，有(yǒu)關于AI對弈象棋、圍棋，挑戰德州撲克、星海争霸等競技(jì)遊戲，前者是1對1，後者是多(duō)人(rén)競賽。而我參與的2013～2014年中國期貨德州撲克邀請(qǐng)賽是多(duō)人(rén)制(zhì)的淘汰賽MTT，會(huì)有(yǒu)名次上(shàng)的排序。

在德州撲克競賽過程中有(yǒu)所謂的戰術(shù)與戰略，都是透過「高(gāo)速自動化，計(jì)算(suàn)機演算(suàn)及流動性」來(lái)交易，我在實際比賽的時(shí)候，通(tōng)常透過1.快速準确2.有(yǒu)紀律的執行(xíng)3.評估下注風險來(lái)換得(de)期望報酬比的戰術(shù)，用來(lái)維持我自身籌碼量的深度，便于跟對手的較勁。

圖說：德州撲克戰術(shù)跟投高(gāo)手投資心法如出一徹

整個(gè)比賽的核心是要讓自己活下去，當時(shí)的首要目标是進入FT，也就是打進9人(rén)決賽圈。前期盡量不要讓自己全部的籌碼去争輸赢，以打實牌（大(dà)牌，鳳凰牌）為(wèi)主，中後期除了維持前期的策略，開(kāi)始針對自己的籌碼量，找尋比自己籌碼量少(shǎo)的，利用戰術(shù)（打價值或詐唬）提高(gāo)對手的棄牌率或吃(chī)掉對方的籌碼。如果整個(gè)比賽的牌運還(hái)算(suàn)不錯，這樣的紀律幫我順利進入這兩場(chǎng)的決賽桌。

到了後期，因為(wèi)升盲的原因，入池就是準備跟對手拼個(gè)魚死網破，非死即傷。因為(wèi)如此，牌局的運氣成分提高(gāo)。紀律雖一樣重要，但(dàn)是名次的高(gāo)下往往隻來(lái)自于關鍵的一手牌，我記得(de)2014年最後的冠亞軍争奪，我不看牌全下，對手跟注，雖然對方起手牌的牌力領先，最後翻牌後我形成順子，他擊中一對，我因此得(de)了第一。

資金風險控管淩駕策略之上(shàng)

Q2：投資大(dà)師(shī)彼得(de)．林區(qū)（Peter Lynch）說過：「不做(zuò)研究的投資，就好比玩梭哈撲克（stud poker）時(shí)從來(lái)不看牌一樣」，請(qǐng)問若用德州撲克打法來(lái)描述言起的投資策略，你(nǐ)會(huì)怎麽說？

言：甯走十步遙，不行(xíng)一步險，活着比什麽都重要。我們對于未來(lái)的行(xíng)情無法預測，我們能控制(zhì)的是自己掌握的風險，以及假如出現什麽樣的行(xíng)情，應該做(zuò)出什麽樣的對策。

言起的策略非常多(duō)，還(hái)常常有(yǒu)新策略産出，就是為(wèi)了因應不确定的行(xíng)情。但(dàn)是資金控管卻一直淩駕這些(xiē)策略之上(shàng)。資金控管會(huì)讓好策略的收益穩健上(shàng)升，不好的策略少(shǎo)輸。就像在打牌的時(shí)候，我是屬于有(yǒu)牌打牌型（不輕易詐唬），為(wèi)了生(shēng)存不被淘汰，每一次下注都算(suàn)出當風險出現時(shí)自己能不能活下去，而在活下去的前提下，要靈活的善用不同的策略。

打牌可(kě)以反映個(gè)人(rén)投資風格

Q3：有(yǒu)些(xiē)人(rén)覺得(de)投資跟賭德州撲克一樣，言程序總經理(lǐ)，你(nǐ)的想法是？

言：就我所在的上(shàng)海金融圈是挺愛(ài)好打德州撲克的。除了比賽的MTT，也喜歡非比賽的形式（籌碼可(kě)以不斷買入，人(rén)數(shù)固定沒有(yǒu)淘汰）。不隻投資經理(lǐ)，交易員、研究員甚至風控以及銷售人(rén)員，都愛(ài)接觸。

原因無他，德州撲克能反映出人(rén)對風險的偏好，牌局就像是市場(chǎng)，每個(gè)人(rén)以自己有(yǒu)限的信息去拟出戰術(shù)，能看出每個(gè)人(rén)的資金控管能力，反映出自己的收益曲線，往往也跟自己的投資交易頗有(yǒu)雷同。

大(dà)家(jiā)常說打麻将可(kě)以看出人(rén)品，我說打牌可(kě)以看出投資風格。沒有(yǒu)對錯，目标都是在追求獲利，但(dàn)通(tōng)常比較主觀或者激進的選手，結果容易大(dà)赢大(dà)輸。

圖說：言起投資總經理(lǐ)獲得(de)2013-2014年中國期貨德州撲克第一名

文/Yahoo