A股經過4次挑戰，終于在6月21日闖關成功，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)宣布納入A股。雖然正式納入要到明(míng)年6月才生(shēng)效，短(duǎn)線A股沒有(yǒu)太激情演出慶祝行(xíng)情，但(dàn)有(yǒu)了這個(gè)長線題材加持，能不能扭轉A股現在落後全球股市的局面，長期貼身觀察A股的言起投資總經理(lǐ)言程序帶來(lái)第一手分析。

A股今年最大(dà)利多(duō)

1.MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)納入A股，言起認為(wèi)對A股市場(chǎng)有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)響？

017年6月21淩晨，MSCI宣布将A股納入全球新興市場(chǎng)指數(shù)體(tǐ)系，本年度最大(dà)的懸念終于揭曉。從2013年6月12日以來(lái)，A股已經被MSCI拒絕過3次，問題都是出在于QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人(rén)民币合格境外機構投資者）額度分配贖回限制(zhì)等資本流動問題。但(dàn)這一次A股利用滬港通(tōng)及深港通(tōng)的相關個(gè)股做(zuò)為(wèi)基礎，繞開(kāi)了前三次被拒絕的資本流動問題。

此舉對A股帶來(lái)的影(yǐng)響有(yǒu)三：第一是資金，第二也是資金，第三還(hái)是資金。A股加入MSCI指數(shù)體(tǐ)系，随着權重提高(gāo)，将吸引更多(duō)資金流入，包含MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)、新興市場(chǎng)指數(shù)、亞洲市場(chǎng)指數(shù)等在內(nèi)，預期短(duǎn)期将流入115億美元，長期将帶來(lái)超過3000億美元進入A股市場(chǎng)！這是今年A股至今最大(dà)的利多(duō)。

2.全球股市齊漲，唯獨中國股市上(shàng)半年表現平平。現在市場(chǎng)對A股看法很(hěn)兩極，有(yǒu)人(rén)看好個(gè)股不看好指數(shù)空(kōng)間(jiān)，言起的看法呢？

大(dà)家(jiā)之所以認為(wèi)中國股市上(shàng)半年表現平平，是因為(wèi)全球市場(chǎng)紛創新高(gāo)，相較之下，A股的表現并不突出。其實細看A股自2015年6月股災後的金融監管環境，能夠在2017年上(shàng)半年維持「平平」的表現實屬不易。A股市場(chǎng)正在不斷的自我修複，以醞釀先蹲後跳(tiào)的契機！

短(duǎn)期來(lái)看，自2015年5月以來(lái)，在政策針對金融指數(shù)衍生(shēng)性商品交易的限制(zhì)下，投資人(rén)在A股市場(chǎng)做(zuò)多(duō)相對容易、做(zuò)空(kōng)相對難，使得(de)上(shàng)半年個(gè)股表現兩極化，近期出現「漂亮50」以及「要命3000」走勢兩樣行(xíng)情，前者是少(shǎo)數(shù)被看好的股票(piào)，股價一直漲，後者則泛指股價不停向下沉淪的衆多(duō)個(gè)股。個(gè)股走勢分歧，A股指數(shù)卻維持在一定的位置甚至慢慢往上(shàng)，說明(míng)政府護盤有(yǒu)功！

至于中長期的影(yǐng)響，加入MSCI意味着有(yǒu)近千億資金即将湧入A股市場(chǎng)，市場(chǎng)要的是信心，信心來(lái)自于期待，這樣的利多(duō)不可(kě)多(duō)得(de)，尤其是在A股漲幅明(míng)顯落後其他全球市場(chǎng)的時(shí)機，未來(lái)成長的空(kōng)間(jiān)就會(huì)更大(dà)。

中國政府正在力推一帶一路，A股加入MSCI意味着國際地位提升，再配合完善的監管，國際資金的流入量隻會(huì)逐年增加，A股創新高(gāo)指日可(kě)待！

多(duō)空(kōng)操作(zuò)+量化交易 規避波動風險

3.言起對2017年下半年全球市場(chǎng)的看法為(wèi)何？可(kě)否談談你(nǐ)們的資産配置與投資策略？

目前全球市場(chǎng)景氣已進入全面複蘇，反應市場(chǎng)恐慌情緒的VIX恐慌指數(shù)處于低(dī)位，代表市場(chǎng)氣氛偏向樂觀。但(dàn)股市漲高(gāo)後，未來(lái)風險勢必加劇(jù)，從近期黑(hēi)天鵝指數(shù)SKEW飙高(gāo)來(lái)看，顯示避險部位需求上(shàng)升(成本增加)。

（ＶIX恐慌指數(shù) vs. 黑(hēi)天鵝指數(shù)SKEW）

尤其金融風暴後，股災回複期縮短(duǎn)，股市漲跌速度加快，張跌幅度也增大(dà)，多(duō)空(kōng)操作(zuò)才能抵禦不可(kě)預測的行(xíng)情風險，保持盈泰。言起采取全球量化投資策略，利用各自不同程度的風險，透過數(shù)據分析以及程序運算(suàn)來(lái)面對2017年詭谲的多(duō)空(kōng)行(xíng)情。

言起在2017年的兩大(dà)布局重點，一是全球有(yǒu)波動的市場(chǎng)，二就是中國市場(chǎng)。主要是依據大(dà)數(shù)據分析，将過往表現最佳以及未來(lái)具有(yǒu)波動機會(huì)的市場(chǎng)排序，找出最适比重的投資組合！

為(wèi)什麽會(huì)單獨提及中國市場(chǎng)？原因是資金的流動性。言起長期運作(zuò)大(dà)陸的公募基金專戶，熟稔QFII、RQFII以及深港通(tōng)、滬港通(tōng)的交易機制(zhì)，面對A股上(shàng)半年跑輸全球市場(chǎng)的漲幅，配合加入MSCI的利多(duō)，以及政策監管的漸趨完善，預期A股市場(chǎng)未來(lái)将有(yǒu)不小(xiǎo)的反彈空(kōng)間(jiān)，2017年下半年更是布局的重點之一。