第一條 為(wèi)了進一步加強對證券期貨經營機構私募資産管理(lǐ)業務的監管，規範市場(chǎng)行(xíng)為(wèi)，強化風險管控，根據《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監督管理(lǐ)條例》《期貨交易管理(lǐ)條例》《私募投資基金監督管理(lǐ)暫行(xíng)辦法》《證券公司客戶資産管理(lǐ)業務管理(lǐ)辦法》《基金管理(lǐ)公司特定客戶資産管理(lǐ)業務試點辦法》《期貨公司監督管理(lǐ)辦法》和(hé)《期貨公司資産管理(lǐ)業務試點辦法》等法律法規，制(zhì)定本規定。

第二條 本規定所稱證券期貨經營機構，是指證券公司、基金管理(lǐ)公司、期貨公司及其依法設立的從事私募資産管理(lǐ)業務的子公司。

第三條 證券期貨經營機構及相關銷售機構不得(de)違規銷售資産管理(lǐ)計(jì)劃，不得(de)存在不适當宣傳、誤導欺詐投資者以及以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低(dī)收益等行(xíng)為(wèi)，包括但(dàn)不限于以下情形：

（一）資産管理(lǐ)合同及銷售材料中存在包含保本保收益內(nèi)涵的表述，如零風險、收益有(yǒu)保障、本金無憂等；

（二）資産管理(lǐ)計(jì)劃名稱中含有(yǒu)“保本”字樣；

（三）與投資者私下簽訂回購協議或承諾函等文件，直接或間(jiān)接承諾保本保收益；

（四）向投資者口頭或者通(tōng)過短(duǎn)信、微信等各種方式承諾保本保收益；

（五）向非合格投資者銷售資産管理(lǐ)計(jì)劃，明(míng)知投資者實質不符合合格投資者标準，仍予以銷售确認，或者通(tōng)過拆分轉讓資産管理(lǐ)計(jì)劃份額或其收益權、為(wèi)投資者直接或間(jiān)接提供短(duǎn)期借貸等方式，變相突破合格投資者标準；

（六）單一資産管理(lǐ)計(jì)劃的投資者人(rén)數(shù)超過200人(rén)，或者同一資産管理(lǐ)人(rén)為(wèi)單一融資項目設立多(duō)個(gè)資産管理(lǐ)計(jì)劃，變相突破投資者人(rén)數(shù)限制(zhì)；

（七）通(tōng)過報刊、電(diàn)台、電(diàn)視(shì)、互聯網等公衆傳播媒體(tǐ)，講座、報告會(huì)、分析會(huì)等方式，布告、傳單、短(duǎn)信、微信、博客和(hé)電(diàn)子郵件等載體(tǐ)，向不特定對象宣傳具體(tǐ)産品，但(dàn)證券期貨經營機構和(hé)銷售機構通(tōng)過設置特定對象确定程序的官網、客戶端等互聯網媒介向已注冊特定對象進行(xíng)宣傳推介的除外；

（八）銷售資産管理(lǐ)計(jì)劃時(shí)，未真實、準确、完整地披露資産管理(lǐ)計(jì)劃交易結構、當事各方權利義務條款、收益分配內(nèi)容、委托第三方機構提供服務、關聯交易情況等信息；

（九）資産管理(lǐ)計(jì)劃完成備案手續前參與股票(piào)公開(kāi)或非公開(kāi)發行(xíng)；

（十）向投資者宣傳資産管理(lǐ)計(jì)劃預期收益率；

（十一）誇大(dà)或者片面宣傳産品，誇大(dà)或者片面宣傳資産管理(lǐ)計(jì)劃管理(lǐ)人(rén)及其管理(lǐ)的産品、投資經理(lǐ)等的過往業績，未充分揭示産品風險，投資者認購資産管理(lǐ)計(jì)劃時(shí)未簽訂風險揭示書(shū)和(hé)資産管理(lǐ)合同。

第四條 證券期貨經營機構設立結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，不得(de)違背利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配的原則，不得(de)存在以下情形：

（一）直接或者間(jiān)接對優先級份額認購者提供保本保收益安排，包括但(dàn)不限于在結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃合同中約定計(jì)提優先級份額收益、提前終止罰息、劣後級或第三方機構差額補足優先級收益、計(jì)提風險保證金補足優先級收益等；

（二）未對結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃劣後級份額認購者的身份及風險承擔能力進行(xíng)充分适當的盡職調查；

（三）未在資産管理(lǐ)合同中充分披露和(hé)揭示結構化設計(jì)及相應風險情況、收益分配情況、風控措施等信息；

（四）股票(piào)類、混合類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃的杠杆倍數(shù)超過1倍，固定收益類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃的杠杆倍數(shù)超過3倍，其他類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃的杠杆倍數(shù)超過2倍；

（五）通(tōng)過穿透核查結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃投資标的，結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃嵌套投資其他結構化金融産品劣後級份額；

（六）結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃名稱中未包含“結構化”或“分級”字樣；

（七）結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃的總資産占淨資産的比例超過140%，非結構化集合資産管理(lǐ)計(jì)劃（即“一對多(duō)”）的總資産占淨資産的比例超過200%。

第五條 證券期貨經營機構開(kāi)展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)委托個(gè)人(rén)或不符合條件的第三方機構為(wèi)其提供投資建議，管理(lǐ)人(rén)依法應當承擔的職責不因委托而免除，不得(de)存在以下情形：

（一）未建立或未有(yǒu)效執行(xíng)第三方機構遴選機制(zhì)，未按照規定流程選聘第三方機構；

（二）未簽訂相關委托協議，或未在資産管理(lǐ)合同及其它材料中明(míng)确披露第三方機構身份、未約定第三方機構職責以及未充分說明(míng)和(hé)揭示聘請(qǐng)第三方機構可(kě)能産生(shēng)的特定風險；

（三）由第三方機構直接執行(xíng)投資指令，未建立或有(yǒu)效執行(xíng)風險管控機制(zhì)，未能有(yǒu)效防範第三方機構利用資産管理(lǐ)計(jì)劃從事內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規行(xíng)為(wèi)；

（四）未建立利益沖突防範機制(zhì)，資産管理(lǐ)計(jì)劃與第三方機構本身、與第三方機構管理(lǐ)或服務的其他産品之間(jiān)存在利益沖突或利益輸送；

（五）向未提供實質服務的第三方機構支付費用或支付的費用與其提供的服務不相匹配；

（六）第三方機構及其關聯方以其自有(yǒu)資金或募集資金投資于結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃劣後級份額。

第六條 證券期貨經營機構發行(xíng)的資産管理(lǐ)計(jì)劃不得(de)投資于不符合國家(jiā)産業政策、環境保護政策的項目（證券市場(chǎng)投資除外），包括但(dàn)不限于以下情形：

（一）投資項目被列入國家(jiā)發展改革委最新發布的淘汰類産業目錄；

（二）投資項目違反國家(jiā)環境保護政策要求；

（三）通(tōng)過穿透核查，資産管理(lǐ)計(jì)劃最終投向上(shàng)述投資項目。

第七條 證券期貨經營機構開(kāi)展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)從事違法證券期貨業務活動或者為(wèi)違法證券期貨業務活動提供交易便利，包括但(dàn)不限于以下情形：

（一）資産管理(lǐ)計(jì)劃份額下設子賬戶、分賬戶、虛拟賬戶或将資産管理(lǐ)計(jì)劃證券、期貨賬戶出借他人(rén)，違反賬戶實名制(zhì)規定；

（二）為(wèi)違法證券期貨業務活動提供賬戶開(kāi)立、交易通(tōng)道(dào)、投資者介紹等服務或便利；

（三）違規使用信息系統外部接入開(kāi)展交易，為(wèi)違法證券期貨業務活動提供系統對接或投資交易指令轉發服務；

（四）設立傘形資産管理(lǐ)計(jì)劃，子傘委托人(rén)（或其關聯方）分别實施投資決策，共用同一資産管理(lǐ)計(jì)劃的證券、期貨賬戶。

第八條 證券期貨經營機構開(kāi)展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)從事非公平交易、利益輸送、利用未公開(kāi)信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等損害投資者合法權益的行(xíng)為(wèi)，不得(de)利用資産管理(lǐ)計(jì)劃進行(xíng)商業賄賂，包括但(dàn)不限于以下情形：

（一）交易價格嚴重偏離市場(chǎng)公允價格，損害投資者利益。不存在市場(chǎng)公允價格的投資标的，能夠證明(míng)資産管理(lǐ)計(jì)劃的交易目的、定價依據合理(lǐ)且在資産管理(lǐ)合同中有(yǒu)清晰約定，投資程序合規以及信息披露及時(shí)、充分的除外；

（二）以利益輸送為(wèi)目的，與特定對象進行(xíng)不正當交易，或者在不同的資産管理(lǐ)計(jì)劃賬戶之間(jiān)轉移收益或虧損；

（三）以獲取傭金或者其他不當利益為(wèi)目的，使用資産管理(lǐ)計(jì)劃資産進行(xíng)不必要的交易；

（四）洩露因職務便利獲取的未公開(kāi)信息，以及利用該信息從事或者明(míng)示、暗示他人(rén)從事相關的交易活動；

（五）利用管理(lǐ)的資産管理(lǐ)計(jì)劃資産為(wèi)資産管理(lǐ)人(rén)及其從業人(rén)員或第三方謀取不正當利益或向相關服務機構支付不合理(lǐ)的費用；

（六）違背風險收益相匹配原則，利用結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃向特定一個(gè)或多(duō)個(gè)劣後級投資者輸送利益；

（七）侵占、挪用資産管理(lǐ)計(jì)劃資産。

第九條 證券期貨經營機構不得(de)開(kāi)展或參與具有(yǒu)“資金池”性質的私募資産管理(lǐ)業務，資産管理(lǐ)計(jì)劃不得(de)存在以下情形或者投資存在以下情形的其他資産管理(lǐ)産品：

（一）不同資産管理(lǐ)計(jì)劃進行(xíng)混同運作(zuò)，資金與資産無法明(míng)确對應；

（二）資産管理(lǐ)計(jì)劃在整個(gè)運作(zuò)過程中未有(yǒu)合理(lǐ)估值的約定，且未按照資産管理(lǐ)合同約定向投資者進行(xíng)充分适當的信息披露；

（三）資産管理(lǐ)計(jì)劃未單獨建賬、獨立核算(suàn)，未單獨編制(zhì)估值表；

（四）資産管理(lǐ)計(jì)劃在開(kāi)放申購、贖回或滾動發行(xíng)時(shí)未按照規定進行(xíng)合理(lǐ)估值，脫離對應标的資産的實際收益率進行(xíng)分離定價；

（五）資産管理(lǐ)計(jì)劃未進行(xíng)實際投資或者投資于非标資産，僅以後期投資者的投資資金向前期投資者兌付投資本金和(hé)收益；

（六）資産管理(lǐ)計(jì)劃所投資産發生(shēng)不能按時(shí)收回投資本金和(hé)收益情形的，資産管理(lǐ)計(jì)劃通(tōng)過開(kāi)放參與、退出或滾動發行(xíng)的方式由後期投資者承擔此類風險，但(dàn)管理(lǐ)人(rén)進行(xíng)充分信息披露及風險揭示且機構投資者書(shū)面同意的除外。

第十條 證券期貨經營機構不得(de)對私募資産管理(lǐ)業務主要業務人(rén)員及相關管理(lǐ)團隊實施過度激勵，包括但(dàn)不限于以下情形：

（一）未建立激勵獎金遞延發放機制(zhì)；

（二）遞延周期不足3年，遞延支付的激勵獎金金額不足40%。

第十一條 證券期貨經營機構應當依據本規定要求，制(zhì)定相應的內(nèi)部控制(zhì)與風險管理(lǐ)制(zhì)度，嚴格按照上(shàng)述規定從事私募資産管理(lǐ)業務活動。

第十二條 中國證監會(huì)及其派出機構依法對證券期貨經營機構私募資産管理(lǐ)業務實施監督管理(lǐ)。對于違反本規定的，中國證監會(huì)及其派出機構可(kě)對機構采取監管談話(huà)、出具警示函、責令改正、暫停辦理(lǐ)相關業務等行(xíng)政監管措施，對相關責任人(rén)員采取監管談話(huà)、出具警示函、認定為(wèi)不适當人(rén)選等行(xíng)政監管措施；依法應予行(xíng)政處罰的，依照法律法規進行(xíng)行(xíng)政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關，追究其刑事責任。

第十三條 中國證券投資基金業協會(huì)按照本規定做(zuò)好證券期貨經營機構資産管理(lǐ)計(jì)劃的備案管理(lǐ)與風險監測工作(zuò)；發現違反本規定的，應當及時(shí)報告中國證監會(huì)及其派出機構。

第十四條 本規定涉及的相關術(shù)語釋義如下：

（一）結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，是指存在一級份額以上(shàng)的份額為(wèi)其他級份額提供一定的風險補償，收益分配不按份額比例計(jì)算(suàn)，由資産管理(lǐ)合同另行(xíng)約定的資産管理(lǐ)計(jì)劃。資産管理(lǐ)合同約定，由資産管理(lǐ)人(rén)以自有(yǒu)資金提供有(yǒu)限風險補償，且不參與收益分配或不獲得(de)高(gāo)于按份額比例計(jì)算(suàn)的收益的資産管理(lǐ)計(jì)劃，不屬于本規定規範的結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃。

（二）杠杆倍數(shù)=優先級份額/劣後級份額。結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃若存在中間(jiān)級份額，應當在計(jì)算(suàn)杠杆倍數(shù)時(shí)計(jì)入優先級份額。

（三）股票(piào)類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，是指根據資産管理(lǐ)合同約定的投資範圍，投資于股票(piào)或股票(piào)型基金等股票(piào)類資産比例不低(dī)于80%的結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃。

（四）固定收益類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，是指根據資産管理(lǐ)合同約定的投資範圍，投資于銀行(xíng)存款、标準化債券、債券型基金、股票(piào)質押式回購以及固定收益類金融産品的資産比例不低(dī)于80%的結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃。

（五）混合類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，是指資産管理(lǐ)合同約定的投資範圍包含股票(piào)或股票(piào)型基金等股票(piào)類資産，但(dàn)相關标的投資比例未達到本條第（三）項、第（四）項相應類别标準的結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃。

（六）其他類結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃，是指投資範圍及投資比例不能歸屬于前述任何一類的結構化資産管理(lǐ)計(jì)劃。

（七）市場(chǎng)公允價格區(qū)分不同交易市場(chǎng)特征，采取不同确定方法，在集中交易市場(chǎng)，可(kě)以參考最近成交價格确定公允價格；在非集中交易市場(chǎng)，應當在資産管理(lǐ)合同中事先約定公允價格确定方法，并按照約定方式确定公允價格。

（八）符合提供投資建議條件的第三方機構，是指依法可(kě)從事資産管理(lǐ)業務的證券期貨經營機構，以及同時(shí)符合以下條件的私募證券投資基金管理(lǐ)人(rén)：

1． 在中國證券投資基金業協會(huì)登記滿一年、無重大(dà)違法違規記錄的會(huì)員；

2． 具備3年以上(shàng)連續可(kě)追溯證券、期貨投資管理(lǐ)業績的投資管理(lǐ)人(rén)員不少(shǎo)于3人(rén)、無不良從業記錄。

第十五條 私募證券投資基金管理(lǐ)人(rén)參照本規定執行(xíng)。證券公司、基金管理(lǐ)公司子公司依法開(kāi)展的資産證券化業務不适用本規定。

第十六條 本規定自2016年7月18日起施行(xíng)。證券期貨經營機構新設立的資産管理(lǐ)計(jì)劃應當符合本規定要求；本規定施行(xíng)之日前存續的資産管理(lǐ)計(jì)劃，按以下要求執行(xíng)：

（一）不符合本規定第三條第（二）項的，合同到期前不得(de)新增淨申購規模，保本周期到期後應轉為(wèi)非保本産品，或者予以清盤，不得(de)續期。

（二）不符合本規定第四條第（一）項、第（四）項、第（五）項、第（七）項的，合同到期前不得(de)提高(gāo)杠杆倍數(shù)，不得(de)新增優先級份額淨申購規模，合同到期後予以清盤，不得(de)續期。

（三）委托不符合條件的第三方機構提供投資建議的，合同到期前不得(de)新增淨申購規模，合同到期後予以清盤，不得(de)續期。

（四）不符合本規定其他要求的，應當及時(shí)進行(xíng)整改。